77個州銀行協會要求修訂CLARITY法案 禁止穩定幣支付持倉獎勵

根據2026年2月揭露的一項協調立法行動，77個州銀行協會正尋求修改《CLARITY法案》，以禁止穩定幣發行商向代幣持有人支付以餘額為基礎的獎勵。

這些協會主張，提供收益的穩定幣產品模糊了存款與支付工具之間的界線，對州特許銀行形成監管套利，因為州特許銀行在支付利息的交易帳戶上面臨嚴格限制。擬議的修正案將把任何以持有人穩定幣餘額百分比計算的獎勵，視為該法案現有框架下禁止的支付功能。

擬議修正案的確切文本尚未完整公開。目前已確認的是聯盟的規模：代表全美各州銀行監管機構與特許機構的77個協會已簽署這項請求。個別協會主席或主要談判代表的身分尚未揭露。

州銀行協會組成77個成員的聯盟

該聯盟涵蓋多個地區的州銀行協會，但完整的簽署名單尚未公布。77這個數字代表自《CLARITY法案》提出以來，州層級銀行業對穩定幣立法最廣泛的協調回應。

州銀行協會通常代表州特許銀行的利益，這些銀行在州監管框架下營運，而非聯邦特許。這些機構歷來擔憂非銀行穩定幣發行商能提供類似存款的產品，卻不必符合適用於銀行的資本、流動性及消費者保護標準。

這些協會的核心論點建立在結構性不對稱之上。州特許銀行若對活期存款帳戶支付利息，就會觸發不同的監管分類。相較之下，穩定幣發行商可以推銷一種功能類似活期存款的代幣，同時根據持有人餘額支付獎勵，實際上以相同的客戶資金競爭，卻不必承擔相同的義務。

目前尚未確認任何個別州協會的具名發言人。這項行動似乎是透過既有的州協會網絡協調進行，而非由單一公開的領導人物主導。

擬議修正案將禁止以百分比計算的代幣獎勵

該修正案針對以持有人穩定幣餘額百分比計算的獎勵。這將涵蓋穩定幣發行商僅因持有人維持代幣持倉而支付收益的產品，無論持有人是否積極使用該代幣進行支付。

這項區別對產品設計至關重要。與交易量或商家消費掛鉤的獎勵計畫，在擬議的條文下可能仍屬允許。但針對錢包中USDC或USDT日均餘額支付4%年利率的計畫則不會被允許。

這些協會並未提議禁止所有穩定幣獎勵。禁令的範圍明確限定於以餘額為基礎的計算方式，協會認為這類計算最接近存款利息的支付。

執法機制仍是未決問題。依目前草案，《CLARITY法案》將對尋求聯邦特許的穩定幣發行商，授予聯邦銀行監管機構主要監管權。州特許的穩定幣發行商則仍受州監管。該修正案似乎並未處理以餘額為基礎的獎勵禁令如何在兩種軌道上執行的問題。

CLARITY法案在參議院的狀態仍未定

截至2026年2月，《CLARITY法案》的立法狀態尚未更新。該法案已在參議院提出，並送交參議院銀行委員會，但尚未確認委員會投票或審議日期。

由於尚未排定審議時程，州協會的修正案請求是在法案文本仍可協商的階段提出。委員會幕僚通常會在審議前階段接受外部利害關係人提出的修正案，而一個由77個協會組成的聯盟在此過程中具有相當分量。

該法案的主要提案人比爾·哈格蒂參議員尚未公開回應協會的修正案請求。參議院銀行委員會也未就擬議的變更發表聲明。

下一個值得關注的具體立法里程碑是委員會的審議日程。如果《CLARITY法案》排入審議，修正案條文將需要納入管理者修正案，或在會議期間以獨立修正案的形式提出。

穩定幣發行商面臨產品重新設計的壓力

以餘額為基礎的獎勵禁令將迫使穩定幣發行商重組目前向美國客戶提供的任何收益型產品。USDC發行商Circle尚未公開評論這項修正案請求。以市值計最大的穩定幣發行商Tether也未作出回應。

合規負擔的分布並不均勻。一直避免提供收益型產品的發行商所受影響最小。將以餘額為基礎的獎勵作為核心功能行銷的發行商，則需要重新設計產品，或將其限制在非美國司法管轄區。

市場對這項修正案請求的反應尚未有紀錄。目前沒有穩定幣發行商因應協會的信函宣布產品變更。

更廣泛的問題在於，獎勵禁令是否會將尋求收益的穩定幣用戶推向離岸替代方案。如果受美國監管的發行商無法提供以餘額為基礎的獎勵，而離岸發行商可以，這項修正案可能轉移市場占有率，而非消除該產品類別。

業界辯護者主張獎勵並非存款

反對獎勵禁令的立場尚未有正式紀錄。目前沒有產業團體、立法者或學者針對77個協會的修正案請求發表直接反駁。

根據產業團體在先前穩定幣辯論中採取的立場，可能的反駁論點是：穩定幣獎勵並非存款，因為穩定幣發行商不像銀行那樣將客戶資金貸出。依此觀點，獎勵支付是行銷費用，而非對負債支付的利息。

區塊鏈協會及其他加密產業團體尚未就這項具體修正案請求發表聲明。缺乏有紀錄的產業回應，可能反映的是立法程序尚在早期階段，而非產業對該提案的接受。

辯論的態勢可能在修正案文本正式提出後轉變。如果條文範圍夠窄，僅涵蓋類似存款的產品，產業的反對可能較為溫和。如果條文將交易型獎勵或質押機制一併納入，爭議將會擴大。

基本情境是這項修正案請求影響委員會協商，但不會以目前形式成為法律。多頭情境是77個協會組成的聯盟迫使委員會進行包含獎勵禁令的審議投票，顯示兩黨對類似存款的穩定幣限制的支持。空頭情境是修正案在委員會中停滯，穩定幣發行商繼續在沒有聯邦禁令的情況下提供以餘額為基礎的獎勵。